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维哲期货:动力煤短期宜逢高沽空

2017-12-29 09:57 中金在线
     周三(12月27日),动力煤期货主力1805合约增仓放量下跌3.13%,在工业品的总体温和走势中表现格外抢眼。昨日,该合约继续走低,截至收盘,主力1805合约收报608.4元/吨,跌12.4元或2%。   动力煤期货远期合约价格大幅跳水,背后的逻辑依然是供需市场的预期变化:一方面,市场对于远期价格走势预期偏弱;另一方面,近期取消了对煤炭进口的限制,加剧了供需形势的快速转变,成为压倒远月合约价格的最后一根稻草,因此期货价格大幅跳水。   笔者言彧认为,与期货盘面不同的是,动力煤现货市场一片火热。11月下旬至今,动力煤价格一直处于稳中走升态势。从秦皇岛港动力末煤价格表现来看,12月28日收报699元/吨,较11月15日近期价格低点665元/吨累计上涨逾5%。   需求端上,12月是电煤需求旺盛,火电厂煤炭日耗持续运行在高位,电厂煤炭库存偏低,加之发改委要求建立最高最低库存制度即将在2018年1月1日实施,电厂补库需求迫切;供应端上,年底煤矿企业基本完成年度开采任务,增产意愿不高,且产区煤炭库存偏低,供应市场趋紧。   展望后市,笔者言彧认为,春节前,国内动力煤市场基本面将面临供需双弱局面,叠加进口的恢复、资金流出压力,预计当前至春节期间,动力煤期价或有下行压力,待节后出现复产补库,基本面需求端走强,届时或会对价格形成支撑。煤炭市场预计还将维持供求动态均衡,整体需求增速较2017年略有放缓。上半年在高煤价刺激下,年初伴随进口通关额度发放,进口量可能提前释放,增加供应,结合需求端在环保限产下不温不火,煤价将出现回落,但安全检查或会对煤价形成一定的支撑;二季度,伴随水电供应回升,供应宽松带动煤价进一步回落,年内低点可能出现在5-6月;7-8月,随着迎来用电旺季,市场需求回升,供求有望重回紧平衡,且铁路运力限制会放大供求矛盾,助推煤价上涨。而年底在主抓安全生产的影响下,煤价受到支撑,有望震荡偏强。   利发国际lifa88网微信号:利发国际lifa88网
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