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镍价整体处于历史性低位 是有色金属的价值洼地

2017-12-29 10:03 中金在线
     近两年来,供给侧改革引爆了大宗商品的牛市行情,以2016年年初的最低价格为起点,过去两年内,LME铜、铝、锌和镍价最高分别上涨了66%、55%、130%和73%。尽管从数据上看,镍价的上涨幅度不落后于其他有色金属,但从历史走势中进行对比,镍价仍处于历史低位,投资价值凸显。   供给侧改革利多镍价   供给侧改革中的“三去一降一补”政策是推动大宗商品牛市行情的重要因素。我们以“降库存”为例,近几年镍矿港口库存明显下降,目前镍矿港口的总量在1000万吨左右,相较于2013年的2600万吨的峰值下降了62%。同时,上期所精镍库存自11万吨的峰值一路下滑至目前3万吨左右,降幅为73%。港口和上期所的大幅度“去库存”化,对镍价提供了重要的支撑。   深化供给侧结构性改革,建设现代化经济体系,必须把发展经济的着力点放在实体经济上,把提高供给体系质量作为主攻方向,显著增强我国经济质量优势。未来,供给侧改革不仅不会弱化,而且还将是一个深化推进的过程,无疑利好镍价的后期走势。   全球经济面持续向好   IMF于今年10月10日发表报告,将今明两年全球经济增长预期较7月份时均上调0.1个百分点,分别至3.6%和3.7%,同时也上调了包括中国在内的主要经济体增长预期。IMF当天发布《世界经济展望报告》说,预计今年全球75%的经济体增速都将加快,这也是全球经济近十年来最大范围的增长提速。   同时,美国国会最终投票通过税改法案。根据此次通过的税改法案,美国企业税税率将大幅下降,个人税负也将大幅减轻。企业和个人税负的减轻,将促进美国企业的投资热情和个人消费的支出。
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