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纤维板期价高位运行风险加大 逐步逢高布局空单

2014-08-01 09:13   利发国际lifa88网   www.southmoney.com
    
  纤维板期价,纤维板期货   纤维板近期走出了一波反弹的行情,主力合约期价重心不断上移,受制于疲弱的基本面以及多头接货意愿不强的影响,我们认为纤维板期价高位运行的风险正在逐渐加大,投资者可以逐步逢高布局空单。   生产标准化程度高,产能过剩严重。纤维板生产以枝桠材和次小薪材为原料,现货生产商多采用机器生产,产品标准化程度较高,可在短时间内生产大量的板材,由于采用生产线生产,机器成本较高,工厂不易停工。近年来,纤维板产能扩张较快,受房地产市场不景气影响,目前纤维板企业产能过剩比较严重,并且家具型的中密度纤维板市场份额逐渐被高密度板挤占。   目前纤维板供应持续增加,2014年6月,纤维板当月产量619 万立方米,同比增长7.26%。从分区情况来看,全国纤维板产量前五位的省份分别为广西、河南、江苏、山东和广东,当月产量分别为99.04 万立方米、72.00 万立方米 、64.99 万立方米、50.76 万立方米和50.54 万立方米。   需求淡季,房地产利好刺激有限。从上游原料来看,目前木材成本对纤维板有一定的支撑作用,但受甲醛、尿素价格不断下降的影响,胶粘剂的成本在不断下移。   从下游需求来看,纤维板期货的基准交割品为中密度纤维板,主要用于制造家具。受家具出口提振影响,我国6月份木质家具产量同比增长5.73%,但国内方面,目前处于家居装修市场的淡季,从房地产市场整体来看,中长期需求也难言乐观。2014年1~6月份,我国房屋新开工面积和商品房销售面积分别下降16.4%和6.0%,虽然目前全国多地房地产限购政策松绑,但我们认为目前我国房地产市场尚未出现非常明显的改善,对纤维板的利好刺激有限。   从仓单情况来看,目前纤维板仓单均位于江浙非基准库,非基准库升水5元/张,7月30日,纤维板交割库中仍有121张仓单没有注销,其中常州奔牛港106张,镇江惠龙港15张,而根据交易所设计的纤维板期货交割规则,所有的纤维板标准仓单在每年的3、7、11月最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。也就是说,目前的121张标准仓单要在7月31日之前全部注销,这也在一定程度上说明目前纤维板多头接货的意愿并不是很强。   交割结算价重心不断下移。纤维板已经交割过FB1404、FB1405、FB1406和FB1407共4个合约,从之前的交割情况来看,4月至7月份纤维板交割量分别为23手、397手、81手、129手,交割结算价分别为77.65元/张、58.45元/张、50元/张、45.5元/张,可以看出,纤维板的交割结算价重心在不断下移,目前纤维板主力合约期价已经处于相对高位,追多的风险也在逐渐加大,向下的空间可能更大。   总体来说,我们认为纤维板投资者可以逐步逢高布空,同时,对于纤维板1409合约来说,进入8月份会提高保证金,仓单上我们建议投资者轻仓操作,以防期价大幅波动。 (利发国际lifa88网期货频道)
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