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分析一只守望亚太区股票成长的基金:摩根太平洋证券

2018-01-04 10:49 基金吧
  在《分析一只被精心饲养的基金》一文中,笔者分析了行健弘扬中国这只香港基金,发现这只基金最重要的特点,就是能利用对冲工具,来降低基金的回撤。于是很多基友过来找笔者探讨,行健这只基金2017年只获得了33.66%的收益,低于恒生指数35.99%的收益。那么,为什么不选择同样是互认基金,17年收益达到44.32%的摩根太平洋证券人民币这只基金呢?   因此,我们可以对摩根太平洋证券这只基金把一下脉。   资料显示,摩根太平洋证券基金于1978年成立,至今已有近39年历史,主要投资于亚太区(包括日本、澳大利亚及新西兰)企业之证券。这只基金,2016年3月8日起,开始在内地发售。跟踪的基准指数为摩根士丹利综合亚太净回报指数(美元交叉对冲为境外人民币)。   日本、澳洲等国家不是内地投资者最熟悉的投资市场,因此,这是互认基金中投资领域比较广的一只基金。笔者观察了这只基金2016年和2017年的投资区域分布,发现其每月投资日本地区占比都超过了37%,所以日本股市的行情与这只基金的表现紧密相关。
  (截止日期:2017年11月)   从日经225指数的行情中,可以看到,在2016年前半年指数整体呈现震荡状态,在16年7月之后,指数开始震荡向上。这只基金的调仓也非常高明,2016年4月其投资日本的占比为41.5%,之后逐步减仓,到了2016年8月份投资日本的占比已经减少到37%。随着行情的转暖,该基金又转入加仓状态,完美跟上了2017年的大行情。2017年日经225指数上涨19.1%,这只基金净值涨幅为44.32%。   下图为该基金在2016年3月互认份额成立之后的业绩表现。可以发现,截止到2017年11月30日,该基金互认份额自2016年成立之后,累计上涨62.5%,近1月、近6月、近1年表现均超越其基准指数。
  (截止日期:2017年11月30日)   从基金绩效评价指标来看,三年的夏普比率为1.02,说明该基金超额回报明显,投资组合非常优秀。该基金的平均每年回报能达到10%以上。
  (截止日期:2017年11月30日)   当然以上只是互认份额成立后的情况,那么在互认份额成立之前,表现如何呢?   可以发现,摩根太平洋证券(美元)自1978年成立至今,累计回报为170倍,成立至今的年化收益为13.9%,10年间只有3年跑输业绩基准指数。表现较差的年份为2011年和2014年,2011年对应的事件为,中国硬着陆,地产或政策板块受创,2014年对应的事件为日本和香港板块轮动,金融和博彩等板块遭到抛售。   基金经理   该基金在2017年9月29日,发生过一次基金经理的变动,三位基金经理中的Mark Davids将不再担任该基金的基金经理职务。其余两名基金经理Robert Lloyd和Aisa Ogoshi,继续担任该基金的基金经理。   Mark Davids之前为摩根亚太地区行为金融学团队的地区专家及新兴市场及亚太区股票团队主管,驻于香港。   Robert Lloyd现任摩根新兴市场及亚太区股票团队的地区投资经理及日本专家。2005年在东京加入摩根资产管理,2009年起驻于香港。持有美国蒙大拿大学文学学士学位,主修文学及语言学。   Aisa Ogoshi现任摩根新兴市场及亚太区股票团队的地区投资经理及日本专家。1998年加入摩根资产管理位于日本的股票衍生工具团队,2005年起驻于香港。持有日本庆应义塾大学文学学士学位,主修环境信息。   从三位基金经理的履历来看,三位基金经理均有多年的任职经验,而且都是亚太地区的投资专家,可以大胆认为,基金经理的变动,应该不会对这只基金带来影响。显然,只有离职的Mark Davids持有特许金融分析师的资格。   2017年的业绩归因分析:   在2017年的地区配置上,中国股票带来的贡献最大,其次是日本、澳大利亚和印度。   贡献最大的五项持仓,分别为腾讯、中国平安、阿里巴巴、东京电子和印度的HDFC银行,前三名均为中概股,贡献最大的五项持仓均出现在前十大重仓股上。而拖累最大的持仓股中,只有欧力士出现在前十大重仓股中。总体而言,该基金的选股能力还是非常突出的。   数据显示,中国A股仅占全球股票市场的总市值的2.88%,海外市场也蕴含着巨大的机会。不得不承认,亚洲的权益市场在2017年的表现是非常亮眼的,良好的企业盈利加上合适的估值,让笔者也对18年亚洲股票有了很大的期待。因此这种投资整个亚太地区的互认基金,方便了大家做全球的资产配置。   分析到这里,大家都知道该基金是投资整个亚太地区股票的,最大的区域配置在日本市场。   我们也可以看到日经225指数在17年10月创出了20年新高,申万宏源证券认为,日股创20年新高主要原因是基本面的企业利润改善,宽松的货币政策。   而也有券商对此表示质疑,川财证券认为日本股市在当前的点位更适合做空,原因是1990年以来,每次日本股市总市值占GDP的比重超过100%之后,都是显著的下跌,目前这一比重已经超过了120%,不过,历史经验也会存在失灵的现象。   无论如何,我们可以看到目前前十大重仓股中有5只属于中概股,可见,该基金的资产配置是非常灵活的,预测的事大可交给基金经理。   利发国际lifa88网微信号:利发国际lifa88网
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